财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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