近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快(k皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思uài)速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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