大(dà)家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班，这(zhè)个(gè)长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消(xiāo)息，以及(jí)券商(shāng)老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局(jú)会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政(zhèng)治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作(zuò)。中共(gòng)中央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内(nèi)国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安(ān)全(quán)，我(wǒ)国(guó)疫情(qíng)防控(kòng)取得重(zhòng)大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重压(yā)力(lì)得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预(yù)期(qī)，市场需求逐步恢(huī)复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态(tài)势(shì)，经济(jì)运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定(dìng)工作(zuò)，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步(bù)推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月份制(zh丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制造业采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的(de)美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下的(de)银行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅游部数据中心(xīn)测(cè)算，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克(kè)里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无(wú)人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和(hé)特种部(bù)队及时(shí)采取(qǔ)行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭(xí)击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方保留在(zài)合(hé)适的(de)时间和地(dì)点采(cǎi)取回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无人(rén)机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心(xīn)态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和(hé)高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业(yè)风险不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质影响十(shí)分(fēn)有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数(shù)字经(jīng)济和(hé)“一(yī)带一路(lù)”板块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不(bù)稳(wěn)固，政策有望延(yán)续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险需(xū)要密切(qiè)关(guān)注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当前(qián)A股市场整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性(xìng)因素影响可(kě)能有所波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收(shōu)增速(sù)等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态(tài)，海外处(chù)于多(duō)事之(zhī)秋(qiū)，高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国(guó)银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处(chù)于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关(guān)注(zhù)在低位资(zī)产中寻(xún)找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于(yú)预(yù)期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市(shì)初期(qī)类似(shì)春(chūn)天(tiān)，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数(shù)字经(jīng)济是全年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大宗(zōng)商品都将被海外(wài)逐级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展(zhǎn)现(xiàn)出成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板(bǎn)块(kuài)有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一(yī)前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大(dà)多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益(yì)市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄(huáng)金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所(suǒ)升(shēng)温。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经(jīng)济(jì)增速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行业危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时(shí)也(yě)促使美(měi)联(lián)储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服(fú)务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国内经济(jì)仍处于复苏(sū)早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首提(tí)“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年(nián)底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史(shǐ)上(shàng)牛(niú)市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战术(shù)性回撤，时间约2个(gè)月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤(chè)整体(tǐ)时间(jiān)是(shì)3个(gè)半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回升可(kě)能不会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)，或(huò)者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确(què)实出(chū)现了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经(jīng)济数据最容易(yì)恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经济担心等(děng)因(yīn)素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此(cǐ)导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽(suī)然(rán)可能已经(jīng)完成大部分(fēn)，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可能(néng)还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反复的美(měi)联(lián)储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中期(qī)的坦(tǎn)途较(jiào)为明确(què)：经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如(rú)何应(yīng)对(duì)短期(qī)迷雾(wù)？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额(é)收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息(xī)丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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