本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思化完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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