自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着逆一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml势投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季度价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季(jì)度(dù)及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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