海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(xù)下滑(huá)，利润向下游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待(dài)改(gǎi)善(shàn)，其中受益(yì)于(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石yú)国产替代(dài)的半导体材料和(hé)半导体设(shè)备维持较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气(qì)度高位回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的(de)快速发展。

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