5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政(zhèn太深是一种什么体验，太深是不是不好g)府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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