分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)直(zhí)接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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