4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲(jìn)势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可希望的拼音是什么能会对(duì)棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担(dān)忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅希望的拼音是什么下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重(zhòng)心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺(quē)乏(fá)实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响(xi希望的拼音是什么ǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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