中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tō九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思ng)（J.P.Morgan 九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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