大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有爆(bào)了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经(jīng)济(jì)形势和(hé)经济工(gōng)作。中(zhōng)共(gòng)中央(yāng)总书记习(xí)近平主(zhǔ)持(chí)会(huì)议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同(tóng)志为(w林心如生肖，林心如生肖属什么èi)核心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各部门(mén)更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控(kòng)取得重大决(jué)定性胜利(lì)，经济社会全(quán)面恢(huī)复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预(yù)期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现良好(hǎo)开(kāi)局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对(duì)刚性和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共(gòng)基(jī)础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界(jiè)点，制造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了(le)两(liǎng)个(gè)月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇(yáo)的(de)美(měi)国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的(de)命(mìng)运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管了第一共和(hé)银(yín)行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄(é)罗斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作(zuò)日(rì)程将照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止未经(jīng)授权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无人机袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI林心如生肖，林心如生肖属什么主(zhǔ)题(tí)行情诱发的(de)过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不断(duàn)改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束(shù)后(hòu)，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重(zhòng)点(diǎn)，政策预(yù)期回归理性，经济(jì)内生动(dòng)能(néng)稳步修(xiū)复(fù)，并(bìng)将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明(míng)显，全年逐季改善(shàn)的(de)趋(qū)势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二(èr)季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合(hé)当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体估(gū)值水平不高仍处(chù)于(yú)历史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对(duì)后(hòu)市整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前(qián)位置市场机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期(qī)，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构上(shàng)关注在(zài)低位(wèi)资(zī)产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于(yú)预(yù)期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注：一带一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛(niú)市(shì)初期类(lèi)似春天，市(shì)场有所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科(kē)技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放大(dà)的(de)宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食(shí)品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间全(quán)球大类资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延(yán)续，支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看(kàn)，全(quán)球主要权(quán)益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季度(dù)经济增速不及市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费数(shù)据，国(guó)内服(fú)务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)强调(diào)“当前经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业(yè)盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结(jié)构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和国内(nèi)政策驱动(dòng)的(de)数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束(shù)后(hòu)，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月(yuè)，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌(diē)阶段(duàn)完(wán)成后还出现了2个(gè)月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏(piān)向认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能不会(huì)持续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持(chí)续(xù)。从最新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为明显的下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容(róng)易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的(de)PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期(qī)的坦途较为明确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛(sài)道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 林心如生肖，林心如生肖属什么