中国金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏(ku一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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