美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　灰姑娘作者是安徒生还是格林“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn灰姑娘作者是安徒生还是格林)至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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