“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国(guó)5月非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来(lái)最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美(měi)债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储(chǔ)7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收益率反弹(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思dàn)的打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预(yù)期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的(de)必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持(chí)进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之(zhī)前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄(é)新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线图(tú)，否则(zé)他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做好了加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出(chū)现的美国(guó)有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的(de)预期(qī)推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能(néng)会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游(yóu)需(xū)求并未(wèi)有趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节(jié)性(xìng)的增产期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件(jiàn)已(yǐ)经由差(chà)变好。但是(shì)由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)端(duān)将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订单(dān)缺(quē)货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出(chū)货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说(shuō)此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地(dì)区天(tiān)然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年(nián)来(lái)看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内(nèi)需(xū)方(fāng)面，春节前市(shì)场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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