5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(t23岁属什么生肖ōng)胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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