金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克价(jià)格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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