5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内(nèi)份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场波动(dòng)下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了大(dà)部分内(nèi)地互联网以及新经济(jì)领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大(dà)了(le)市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了(le)5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济(jì)向上，美(měi)国经济(jì)进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还(hái)是会(huì)发生的，在(zài)这个过(guò)程中的波(bō)折就(jiù)对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)投(tóu)资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调(diào)较多(duō)的细(xì)分板(bǎn)块或许是值得关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议(yì)投资(zī)者通(tōng)过定(dìng)投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更(gèng)符合未(wèi)来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工智能应用(yòng)或利好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是国内医药领软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了域长期具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤(liú)等(děng)方向需要(yào)更多(duō)更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值得关注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港股(gǔ)资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱(ruò)的(de)国际(jì)宏观环境背景下(xià)，短期(qī)港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们(men)可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注运营(yíng)商等高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)，而(ér)随(suí)着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩差异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性(xìng)价(ji软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了à)比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏(sū)节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三(sān)折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的(de)缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的(de)压(yā)力也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我(wǒ)们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外(wài)投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及(jí)海外多(duō)重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了