根据(jù)其向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一(yī)季度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持(chí)了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值(zhí)近(jìn)164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最(zuì)新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减(jiǎn)持(chí)了360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持(chí)的标的相对较多，除去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持(chí)了其特(tè)别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出(chū)现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长(zhǎ函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是(shì)对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于(yú)目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧(ōu)美(měi)各(gè)国(guó)央行一(yī)直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负(fù)面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大(dà)部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区(qū)处于周期(qī)的不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持货币(bì)和信用(yòng)流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持(chí)观望态度。这符合(hé)我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应(yīng)对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美(měi)国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美(měi)联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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