AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量>

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是(shì)未来关(guān碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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