金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可(kě拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)能会(huì)构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修的兑(duì)现造(zào)成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的(de)表现(xiàn)环(huán)比和同比上(shàng)都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平(píng)，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察(chá)到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路(lù)。

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