今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司(sī)在(zài)产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域提提(tí)供以芯(xīn)片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的(de)行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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