30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的(de)低(dī)价(jià)转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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