金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱(qū)动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀zài)累(lèi)库和订单下滑(huá)导(dǎo)致(zhì)的现(xiàn)货价格下降，近几周(zhōu)现函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀货也(yě)基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下(xià)移。从09可(kě)能(néng)的向上驱动来看，检修函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀、可(kě)流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而(ér)目前来(lái)看(kàn)，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季(jì)的因(yīn)素(sù)，往年下(xià)游存(cún)在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因(yīn)此(cǐ)近月确(què)实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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