北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦(wéi)召(zhào)开年度股(gǔ)东大会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边(biān)回答了来自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时的互动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和(hé)投资(zī)者(zhě)分享了投(tóu)资(zī)、成(chéng)功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公司“接班(bān)人”等热点话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东(dōng)会上表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第(dì)二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车(chē)。这是消费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公(gōng)司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在(zài)产(chǎn)业链中的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目(mù)前没有一家公(gōng)司(sī)可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能(néng)够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯克希(xī)尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易(yì)，第一(yī)个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力(lì)的(de)分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供应(yīng)给(gěi)它，但(dàn)有些产品很(hěn)难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们(men)也会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道多元化，我们(men)希望能够拥有多个(gè)具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤喜诗(shī)糖果当前(qián)面临的问(wèn)题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌推向全球做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还(hái)是不(bù)行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然(rán)有自己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的(de)行业，是（竞争）非常严(yán)峻的(de)行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客流(liú)量减少了，但电影(yǐng)院不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出(chū)色(sè)了(le)

　　有投(tóu)资人提问，伯克(kè)希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应(yīng)披露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他们(men)已经(jīng)做得非(fēi)常出色了，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进行(xíng)了合作(zuò)，但这并不代表他(tā)们(men)最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱(qián)就能解(jiě)决的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收(shōu)购最(zuì)终(zhōng)没(méi)有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定(dìng)了(le)苹果公司。他说，“苹(píng)果公(gōng)司(sī)在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不(bù)高，但(dàn)每(měi)年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能(néng)看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买汽车(chē)，我想很(hěn)多人会(huì)选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势(shì)会如何(hé)发(fā)展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者(zhě)行1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(xíng)为方面做一定的预测(cè)，以及(jí)它(tā)对企(qǐ)业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第(dì)二辆(liàng)车(chē)和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯(kěn)定地表示，“你(nǐ)的(de)美元(yuán)是(shì)好(hǎo)的(de)。”以(yǐ)此来表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时候都有自己(jǐ)的(de)喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买一部手机(jī)，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么(me)放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片(piàn)行业台积电拥有非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送了提问，想了(le)解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说(shuō)明，在他(tā)看来(lái)台积电是世界范(fàn)围内管理最完善(shàn)且最重要的公司(sī)之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想(xiǎng)要(yào)提高美国的(de)芯片产能，但我认为，它只能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在(zài)我看来(lái)，目前我们没(méi)有(yǒu)一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了(le)自(zì)己(jǐ)？巴(bā)菲特(tè)的回(huí)答是(shì)，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的(de)智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能的(de)目标。我(wǒ)们的(de)不同之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确(què)定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力(lì)于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电(1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤diàn)动汽(qì)车即将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特(tè)表(biǎo)示，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如(rú)福特汽(qì)车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年度(dù)报(bào)告(gào)，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临来自(zì)世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事(shì)实(shí)也(yě)并(bìng)非如(rú)此，法拉利就处于一个(gè)特殊(shū)的位置(zhì)。虽然(rán)我们觉得，汽车不是(shì)一(yī)个(gè)吸引人的(de)行业，但电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功。现在(zài)它带来了巨大的成本(běn)和(hé)巨大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国(guó)的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度非常高，但我(wǒ)还(hái)是觉得用人可能(néng)更好，因(yīn)为人工智能并不能取(qǔ)代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表(biǎo)示，人工智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我去看(kàn)微(wēi)软(ruǎn)的(de)产品，但这类(lèi)产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明(míng)AI的初(chū)衷(zhōng)是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情是不(bù)能掌控的。人(rén)工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但(dàn)它并不能(néng)改变人(rén)类(lèi)的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在(zài)相对降低，但这并不代(dài)表没有投(tóu)资(zī)机会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能源等(děng)领域都有新(xīn)的改变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些(xiē)原有的技术(shù)，因(yīn)此，在(zài)这(zhè)其中会(huì)存(cún)在很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希(xī)尔在(zài)新(xīn)能源方(fāng)面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决一(yī)些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源(yuán)向新能源的转变，我们在这个方面(miàn)做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做(zuò)的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市(shì)场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望(wàng)2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此，我们有3家美国的公共事(shì)业(yè)公司，我(wǒ)们(men)希望能够在全国的(de)每一个州制定不同的计划(huà)，然(rán)后将这些(xiē)计划进行整(zhěng)合(hé)。我们也将我们的目标进(jìn)行(xíng)了同(tóng)步(bù)规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与(yǔ)2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望(wàng)能够取得的成绩，但这个(gè)过程(chéng)是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银行破产事件(jiàn)会带(dài)来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但(dàn)这不是美国的行为方(fāng)式，就像他们(men)不会让债务(wù)上(shàng)限导致(zhì)世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿(yuàn)意公开向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发的后续问题会(huì)扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的(de)情况都非常相似(shì)，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常(cháng)明智的事情，就是(shì)成(chéng)立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对(duì)银行(xíng)挤兑）感到担(dān)忧，这是不(bù)应(yīng)该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定保证(zhèng)金要求(qiú)的责任(rèn)。他(tā)们改(gǎi)变了很多(duō)次(cì)保证金要求，因为我们(men)都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的(de)天量流动性(xìng)，引发(fā)了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题(tí)不在美(měi)联储，“他们无(wú)法(fǎ)解(jiě)决(jué)财政问(wèn)题，他们(men)正在履行其(qí)职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次(cì)世(shì)界大(dà)战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们(men)购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争(zhēng)债(zhài)券(quàn)、国防(fáng)债券和(hé)储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)美(měi)国银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的(de)价(jià)值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种(zhǒng)各(gè)样(yàng)的新发(fā)明，但它需(xū)要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些(xiē)制造(zào)问题的人(rén)。如果他(tā)们承担(dān)了(le)不该(gāi)承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们(men)未来的行为(wèi)方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事(shì)情(qíng)，银行(xíng)可能是一个(gè)非常不错的投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了(le)一家银行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行(xíng)控股公司修(xiū)正法案》没有(yǒu)通(tōng)过(guò)，我(wǒ)们(men)最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币(bì)失去(qù)信(xìn)心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看(kàn)不(bù)到任何其他(tā)货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失(shī)去信心(xīn)，他们的(de)行(xíng)为方式可能会完全不同。我们(men)无法预测，但我们知道这不是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关(guān)于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已(yǐ)经是一家(jiā)技(jì)术公(gōng)司(sī)，但在我们(men)看来，其依(yī)然是一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在(zài)技术方面需要做的工(gōng)作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司(sī)，盖可第(dì)一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个(gè)原因，首先是减少了前一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖可也取得了(le)长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出(chū)的商业地产(chǎn)损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地(dì)产领域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不(bù)会(huì)受(shòu)到不良(liáng)贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的(de)空洞化(huà)却(què)是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲铁路(lù)公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团(tuán)队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁(tiě)路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我(wǒ)们(men)走出疫情(qíng)和(hé)供应方面(miàn)的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的是(shì)恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于(yú)在20年内达(dá)到某一运(yùn)营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪作出(chū)错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或(huò)商(shāng)业决定时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如(rú)果我(wǒ)们(men)拥(yōng)有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份(fèn)额，作为伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投(tóu)资者不需要花任何钱(qián)。我们(men)投(tóu)资并(bìng)创造了(le)超过(guò)5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于(yú)是(shì)否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回(huí)答道(dào)，为什么要(yào)派发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能(néng)像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会(huì)再次发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限的，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我们(men)的(de)股东可能会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足(zú)够(gòu)的(de)钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞(dòng)悉消(xiāo)费者的(de)行为(wèi)

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短期利润(rùn)和长期(qī)防(fáng)御能力之间做出(chū)选择(zé)？巴(bā)菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度(dù)预算(suàn)是否达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的(de)事(shì)业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图(tú)涉足百货(huò)商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的(de)是消费者的(de)行为，我们不能洞悉(xī)企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做(zuò)到(dào)这点，那(nà)也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关(guān)注的接(jiē)班人话(huà)题(tí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继承(chéng)我的工作，当然现在我还(hái)在位(wèi)，格雷(léi)格的主要(yào)价值是(shì)可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去(qù)管理更多的(de)事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好的(de)建议，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终决定的那个(gè)人。未来(lái)我们还需要(yào)更多的优秀人(rén)才，去(qù)涉及更多的(de)业务(wù)。如果这(zhè)些人不足够聪(cōng)明(míng)，我们是(shì)绝(jué)不会让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀在于从不(bù)会频繁(fán)更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出的(de)十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他的(de)地(dì)位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个(gè)体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交流，以前我们每天都会聊天，现(xiàn)在(zài)没(méi)有那(nà)么频繁(fán)了，但他(tā)绝(jué)对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观(guān)五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那些(xiē)企业，让人感(gǎn)到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望(wàng)和(hé)（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会(huì)。它们(men)是一(yī)些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的两(liǎng)天走(zǒu)访是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特提(tí)出(chū)了一(yī)百年后伯(bó)克(kè)希尔的发(fā)展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司(sī)仍能被股东们(men)眷顾，并且(qiě)为(wèi)社会带来(lái)幸福(fú)感，拥有无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔被认为(wèi)是(shì)一个(gè)国家的资(zī)产而非负(fù)债(zhài)，以(yǐ)往记(jì)录已经说(shuō)明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷(léi)格继任后(hòu)，他(tā)仍会做出(chū)与现在相同(tóng)的(de)股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃(wò)伦(lún)和查(chá)理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自(zì)身的运营产(chǎn)生益处(chù)，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为(wèi)什(shén)么不通过回购来提(tí)升(shēng)单股内在价值呢(ne)？因此当时机(jī)来临(lín)，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把(bǎ)某几只股票(piào)拿好就(jiù)行(xíng)，但这(zhè)并不适合所有人(rén)。如果你想要你(nǐ)的(de)孩子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要(yào)践行这样(yàng)的价值(zhí)观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值观，从他(tā)们出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们(men)在财(cái)产规(guī)划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果是(shì)不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而(ér)有些人(rén)则用(yòng)遗(yí)嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当(dāng)过早地(dì)向孩(hái)子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让(ràng)他们知(zhī)道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在(zài)以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出(chū)，花的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活(huó)到老学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要(yào)把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的(de)人一起工作，业(yè)务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱(ài)自己的(de)事(shì)业。每天早上起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对(duì)方(fāng)，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常(cháng)理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特再(zài)度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他(tā)的书中写下一些(xiē)非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是错误的(de)。我(wǒ)看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本书(shū)在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤