编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产(ch中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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