海通策(cè)略认(rèn)为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和(hé)半导体产业(yè)盈(yíng)利有待(dài)改善，其中(zhōng)受益于国(guó)产替代的(de)半路由器有使用年限吗导(dǎo)体材料和半(bàn)导体设(shè)备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高(gāo)位回(huí)落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提(tí)升(shēng)，主(zhǔ)要受(shòu)益于储能的快速发展。

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