随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年(nián)国内的(de)宏观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语)我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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