全球头号对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末(mò)有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等(děng)多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基(jī)金(jīn)美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的(de)还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领航(háng)富时(shí)新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)出现较(jiào)大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的(de)推动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的(de)路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金(jīn)的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济(jì)和市场(chǎng)带(dài)来一定的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济(jì)体(tǐ)的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足(zú)够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使(shǐ)人(rén)们抛售资(zī)产持有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即(jí)现金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这些国家和地(dì)区(qū)的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价，促(cù)进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其(qí)官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一(yī)共和(hé)银行华大基因有国家背景吗被(bèi)接管，再(zài)次(cì)凸显美(měi)国(guó)金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益(yì)率出(chū)现(xiàn)下跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策。

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