芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青无法企及是什么意思，不可企及是什么意思年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与无法企及是什么意思，不可企及是什么意思率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十(shí)年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化(huà)。房(fáng)地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的(de)规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来自全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动(dòng)力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的(de)就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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