芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业(yè)率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)的(de)增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗、住宿餐(cān)饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应(yīng)届生(shēng)就业(yè)压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一(yī)左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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