北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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