本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现(xiàn)见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端(duān)价(jià)格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终端需(xū)求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受(shòu)自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去(qù)年同期持(chí)平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不(bù)断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大(dà)，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到(dào)货将(jiāng)有(yǒu)缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大(dà)基(jī)调(diào)是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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