随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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