金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显示(shì)，海外投资者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资(zī)者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸(mào)易(yì)公(gōng)司每(měi)家(jiā)略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩(kuò)大了(le)对日(rì)本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在(zài)美国以(yǐ)外任何其他(tā)国家都(dōu)多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都(dōu)有(yǒu)过业务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初(chū)造访日本东京的还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在(zà鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号i)东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十(shí)年中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了(le)漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞(jìng)争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号lüè)显僵化的政治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推动企业(yè)经营能力的(de)改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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