“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(l空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同ái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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