本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募(mù)基金加速布(bù)局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值(zhí)普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益，平均(j说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思红(hóng)利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去年(nián)四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业(yè)的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应(yīng)会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低(dī)估(gū)标的(de)，未(wèi)来(lái)随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能(néng)性较大。

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