钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过往投(tóu)资计(jì)划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析(xī)师(shī)和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电风味发酵乳是不是酸奶(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审批通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进(jìn)现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如(rú)何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名(míng)称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测(cè)，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜风味发酵乳是不是酸奶25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用(风味发酵乳是不是酸奶yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司(sī)重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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