今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是为了(le)反对(duì)美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了(le)债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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