近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(l禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ái)品在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热禧与喜的区别是什么，喜字logo设计度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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