美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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