金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗px;'>雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持(chí)在低(dī)位。

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