财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗>。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。