自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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