尽管(guǎn)周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来(lái)累(lèi)计(jì)最大(dà)跌幅(fú)已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且(qiě)大概率创新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日(rì)，计(jì)算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自年(nián)初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收(shōu)益，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这(zhè)一(yī)轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年(nián)四月份到(dào)九、十(shí)月份(fèn)期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年(nián)调(diào)整(zhěng)比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的(de)推(tuī)动下(xià)，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间越来越(yuè)早(zǎo)。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预(yù)计，基本在一(yī)季报披(pī)露结(jié)束后(hòu)，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整(zhěng)一段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计(jì)算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业(yè)绩可能(néng)超预期的AI赋能消费(fèi)电子板(bǎn)块(kuài)受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么(me)计(jì)算机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的(de)部分消费板块(kuài)，电子(zi)行(xíng)业有望体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布位于(yú)AI服务器(qì)及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进行(xíng)训练/推(tuī)理的(de)算力载体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明显拉升了(le)AI服(fú)务(wù)器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价，虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么给相关电子厂商(shāng)带来了(le)机会。国海证券(quàn)同样在研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代(dài)速度加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日(rì)研(yán)报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模型和应用的(de)落(luò)地，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发(fā)展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等终端(duān)设备打开新成长空间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日研(yán)报(bào)同样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋势(shì)明确(què)，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产(chǎn)业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语言模(mó)型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发(fā)式(shì)增长的AI服务(wù)器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密(mì)、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么