猪价持(chí)续低迷，国家研究启动第二批中央冻猪(zhū)肉收储

　　今年以来，在供大(dà)于(yú)需(xū)的市场格局下(xià)，我国(guó)生猪价格(gé)整(zhěng)体偏弱(ruò)运行，期(qī)间最(zuì)高(gāo)仅涨至16元/公(gō糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ng)斤，最(zuì)低跌至(zhì)14元(yuán)/公斤以下。

　　回顾今年春(chūn)节过(guò)后的猪价走势，记者查询上甲(jiǎ)数据梳理发现，2月中(zhōng)旬至3月初期间，生猪价格曾出(chū)现一(yī)波企稳(wěn)反弹，但在涨至(zhì)16元/公斤后再次振荡下跌(diē)，直至(zhì)4月17日跌至(zhì)今年低(dī)点13.9元(yuán)/公斤后，才(cái)再度出现小(xiǎo)幅反弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公(gōng)斤，随后(hòu)在五一(yī)假期前又略有(yǒu)回落。

　　在近期生(shēng)猪价格低位运行的情况下，国家(jiā)发(fā)改委(wěi)于5月(yuè)5日下午发布最新研究收储的公告(gào)称，据国(guó)家发(fā)展改革委监(jiān)测，4月24日—4月28日(rì)当周，全国(guó)平均(jūn)猪粮比(bǐ)价为(wèi)5.21：1，处于(yú)过度下跌二(èr)级预警区间。根据《完善政府猪肉储(chǔ)备调节机制 做好猪肉市场(chǎng)保供稳价工(gōng)作(zuò)预案》规定(dìng)，国(guó)家发改委会同有(yǒu)关部门研究适时启(qǐ)动年内第二批中(zhōng)央冻猪糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思肉储备(bèi)收储(chǔ)工(gōng)作，推动生(shēng)猪价格(gé)尽快回归合理区间。

　　在国(guó)家发改委发声后，生猪期货市场(chǎng)预(yù)期(qī)走强，应声上(shàng)涨。截至5月5日(rì)下午收盘，生猪期货主力合约2307报(bào)收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪现货市场(chǎng)整体延续(xù)振荡下跌走(zǒu)势，价(jià)格无太大起色(sè)。徽商期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师尉(wèi)秀接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，4月(yuè)来生猪(zhū)现货(huò)价(jià)格呈先跌后涨再跌的振荡(dàng)走(zǒu)势。

　　“具体(tǐ)来看，4月初至中旬，因(yīn)需求(qiú)缺(quē)乏明显利好，叠加散户逢高出栏心(xīn)态增强(qiáng)，利空生猪价格，猪价振(zhèn)荡回落并在4月17日逼近(jìn)春节后低点（1月31日13.95元/公斤(jīn)）；随后进入4月中(zhōng)下(xià)旬后，在相对较低的猪价下，市场心态(tài)开始转(zhuǎn)变，养(yǎng)殖端低价惜售情绪强(qiáng)、二(èr)育(yù)询盘增加，支撑价格止跌反弹(dàn)，同时冻品(pǐn)猪肉价格(gé)的相(xiāng)对优势也刺(cì)激贸易商从进口肉采购转向对国内冻(dòng)品猪肉采购，支撑屠宰企业(yè)分割入库意(yì)愿加大，再(zài)叠加月底(dǐ)逢五一假期备货(huò)，猪(zhū)肉终端(duān)需求(qiú)有所好转(zhuǎn)，猪价(jià)升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较高的成本导致生猪二育入场转为谨慎，屠企(qǐ)分(fēn)割比例(lì)也(yě)有开收敛(liǎn)，叠加月(yuè)末部(bù)分集(jí)团企(qǐ)业有提(tí)前出栏迹象(xiàng)，在缝节必跌的‘魔咒’下，月(yuè)末价(jià)格再次回落(luò)，截至(zhì)4月28日猪价跌(diē)至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长(zhǎng)假期间，虽有节假日提(tí)振，但生猪现货价格(gé)平(píng)均也仅有0.2元/公(gōng)斤(jīn)的涨幅，延续偏(piān)弱态势。申(shēn)银万(wàn)国(guó)期货农产品高级分析师徐盛告诉记者，目(mù)前生(shēng)猪处于需求淡季，同时五一节(jié)前各(gè)养殖类上市(shì)公(gōng)司公(gōng)布一季报显示其经营数据纷纷(fēn)亏(kuī)损，若猪价长期维(wéi)持低迷，养殖企业超(chāo)预期去产能将对行业的发展不(bù)利，容易导致猪价的大起大落。在这(zhè)个节点(diǎn)，国(guó)家发(fā)改委宣布收(shōu)储，可以看出国家对(duì)生猪养殖行业(yè)健康发展的重视(shì)与呵护(hù)，有助于提振市(shì)场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下(xià)，本周五生猪(zhū)期货盘面随(suí)即作(zuò)出反应走(zǒu)多。从收储本身看，不会带(dài)来实质性生猪需求的增(zēng)长。不过，倘若(ruò)收储调控长期密集执行，叠(dié)加二育等利多因素共振(zhèn)，或(huò)会给市场带来比较明显(xiǎn)的利多影响。”尉(wèi)秀说。

　　生猪价格磨底何(hé)时结束？

　　五一节假日过后，尉秀告(gào)诉记者，因生猪终端需求缺(quē)乏实质性利(lì)好，短期内猪(zhū)价或延续低位区间(jiān)振(zhèn)荡走势(shì)。

　　具(jù)体从生(shēng)猪(zhū)需求端(duān)看，尉秀表示，参考2020年至(zhì)2022年的屠(tú)宰数据(jù)，每(měi)年(nián)5月宰量均有不同程度的提升(shēng)，但也非猪肉季节性消费旺(wàng)季。

　　从供给端看(kàn)，据国家(jiā)统计局最(zuì)新数据，截(jié)至今年一季度(dù)，全国生猪出栏1.99亿头(tóu)，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期(qī)高(gāo)位(wèi)水平；生猪(zhū)存栏4.31亿头(tóu)，同比增长(zhǎng)2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉(sù)记者，虽然今年一季度生猪存栏环比出现(xiàn)下跌，但(dàn)同比依旧增长(zhǎng)，并处于近9年同(tóng)期相对高位(wèi)。

　　此外从生猪产能变(biàn)化(huà)来看，尉秀(xiù)表示，据农业部监测，2023开年以来，国内能(néng)繁母猪存栏已(yǐ)连续三个月下降，但下降(jiàng)幅度相当(dāng)有(yǒu)限(xiàn)，累计(jì)下(xià)降1.97％。其中3月全(quán)国能繁母猪存栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较2022年同期增(zēng)加2.90％，依然高于4100万(wàn)头的正常产能调控目标（约为(wèi)105.00％）。此外据第三方机构数据，国内能繁母猪存栏(lán)自2022年11月(yuè)开始(shǐ)下(xià)滑(huá)，已(yǐ)经连续(xù)5个月下滑，累(lèi)计下降幅度(dù)为(wèi)5.33％。其中，3月(yuè)环比下降1.95％，较2022年同期增(zēng)加2.96％。“从(cóng)不同(tóng)口径的统计数据可以看出，生猪(zhū)产能有继续回(huí)调(diào)走势，但截至3月(yuè)降幅(fú)均有(yǒu)限(xiàn)。综(zōng)合来看(kàn)，当下产能基础依旧(jiù)稳固，生(shēng)猪供应充(chōng)盈，并没有(yǒu)出现能够(gòu)驱动周期上行趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看(kàn)来，伴(bàn)随着猪价(jià)再次阶(jiē)段性(xìng)走低，二育补栏或会再次进场，带(dài)动(dòng)猪价(jià)走高；但今年二次育肥进出场(chǎng)节奏切换(huàn)加快，需(xū)关注进出场(chǎng)节奏对猪(zhū)价的带动。此外受冬季猪(zhū)病等(děng)影响，今年(nián)2-3月(yuè)有(yǒu)比较(jiào)明显的小(xiǎo)体重猪急(jí)抛，出栏量的提前透支(zhī)将(jiāng)在(zài)6月前后(hòu)显现(xiàn)，对期货LH2307盘面的利多影响或许在5月份有体现。总的(de)来看，5月猪价价格重(zhòng)心或高于4月，建议继续重点(diǎn)关注二次育肥、冻品入库及(jí)收储带来的情绪面影响。

　　方正中期饲料(liào)养殖板块(kuài)研(yán)究员宋从志认为(wèi)，短期来看，当前生(shēng)猪整体屠宰(zǎi)量(liàng)仍维持高位，并高于去年(nián)同期水平(píng)，出栏(lán)体重虽有连续回(huí)落(luò)，但绝对(duì)体重仍在120kg以(yǐ)上(shàng)，反映上游(yóu)大猪仍在释放之中，二育增加导(dǎo)致大猪仍有阶段(duàn)性出栏压力。尤(yóu)其去年6月(yuè)份以来能(néng)繁(fán)母猪(zhū)环比(bǐ)增加带来的(de)生猪出栏在5月份可能(néng)继续保持惯性增涨。但今年二季度开始生猪市场将逐步过度至季节性(xìng)旺季(jì)，因此(cǐ)生猪(zhū)近端现货价格(gé)大概率已在慢慢接近(jìn)底部。

　　中长(zhǎng)期来(lái)看，尉秀(xiù)表示，下半年是生猪需求(qiú)的旺季(jì)，叠加(jiā)能繁母猪的调减在下半年会有一定程(chéng)度的体现，价格重心(xīn)或高于上半年，2023年全年猪价的高点有望(wàng)在下半(bàn)年(nián)形成。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，上半年生猪供应(yīng)压力最大的(de)时间点有望逐步(bù)过去，叠加(jiā)经(jīng)济复苏、非瘟带来仔(zǎi)猪存(cún)栏(lán)的损(sǔn)失以及猪肉收(shōu)储，消费端恢复后下方现货价(jià)格空(kōng)间有限并有望反弹。但(dàn)考(kǎo)虑到2022下(xià)半年生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)利润偏高，能(néng)繁母猪存栏(lán)恢复，2023年生(shēng)猪总体供(gōng)应有望逐步(bù)增(zēng)加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏(zòu)的把握将更为(wèi)关(guān)键。”徐盛建议，长(zhǎng)期投资者(zhě)可(kě)以在(zài)养猪(zhū)成(chéng)本一带逐步择机入场买入生猪2307合(hé)约，另外(wài)等反弹后逢(féng)高空2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪期货2305合(hé)约期现已在逐步回归(guī)，2307及(jí)2309合约(yuē)对2305旺季升(shēng)水扩大，由于生(shēng)猪(zhū)期价目(mù)前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)不(bù)高，后续在收储加(jiā)持(chí)下，期(qī)价存在继(jì)续往上修复的(de)空间(jiān)。建议投(tóu)资者(zhě)在交易上(shàng)可从单边转为观望，边际(jì)上(shàng)警惕饲料养殖板(bǎn)块集体估值(zhí)下移(yí)带来的系统性风险。

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