随着一季报披露完毕(bì)，有(yǒu)着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四季度，易方达供给改(gǎi)革取(qǔ)代(dài)融通(tōng)健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金(jīn)前三(sān)名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动(dòng)上看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向成(chéng)长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基(jī)金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优(yōu)选在一(yī)季度(dù)末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从(cóng)数量上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选第二个季度坐上(shàng)公募基金(jīn)“团购”榜(bǎng)首，去年末是与(yǔ)融通健康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱(qū)动(dòng)连续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月持有等基金在一季度(dù)均重点(diǎn)配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平(píng)安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉实(shí)养老2040五年等基金(jīn)将华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)作(zuò)为前(qián)三大重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持了17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋势优(yōu)选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以(yǐ)成长风格著称，截(jié)止今(jīn)年一季度末，成立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易(yì)方达科(kē)瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末(mò)持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅(shàn)长逆(nì)势投资，关(guān)注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信(xìn)号的公司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革在(zài)一季度(dù)新进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去(qù)年底持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易方达(dá)供给改革(gé)基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化(huà)工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持(chí)份额(é)前三(sān)；偏股混合基金增持(chí)前三(sān)则(zé)被(bèi)易方(fāng)达信(xìn)息产业、财通资管(guǎn)健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前(qián)三分(fēn)别(bié)为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题(tí)、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三依次(cì)为易方达安盈回报、安信(xìn)民(mín)稳增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人(rén)工智能主(zhǔ)题(tí)的不(bù)断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱(ruò)。从一季(jì)度披(pī)露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基(jī)金经(jīng)理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格(gé)偏移，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴(xīng)全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基(jī)金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位略高于(yú)权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长(zhǎng)型基(jī)金的配置比(bǐ)例，同时(shí)适度降(jiàng)低价值型基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加(jiā)其他(tā)确定性(xìng)较高的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上，目前权益部分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对收益(yì)和绝(jué)对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收(shōu)益，通过(guò)“多资产、多(duō)策略”的(de)方式(shì)来(lái)平滑(huá)组(zǔ)合波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇(zhèn)发(fā)展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大(dà)重(zhòng)仓基金，富国(guó)信用债、万(wàn)家安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在年初的时(shí)候(hòu)，基金经理对(duì)全(quán)年市(shì)场的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组合整体上除(chú)了(le)向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离(lí)外，其(qí)他(tā)方面(miàn)没有明显的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方向的明(míng)朗，基金(jīn)经(jīng)理对今年(nián)全年股(gǔ)票市场的(de)主(zhǔ)要方向逐渐有了较(jiào)明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估值价值风(fēng)格(gé)基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来(lái)计划(huà)视相关板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续(xù)对部(bù)分主动(dòng)权益基金进(jìn)行了(le)分(fēn)散和优化(huà)，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中，基于(yú)对长期基本(běn)面、行业景气(qì)度(dù)、估值、性价(jià)比(bǐ)等的(de)判断，对(duì)行(xíng)业(yè)风格的(de)持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高的行业基(jī)金，增(zēng)持部分短期表现较差(chà)的(de)行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安养老2045一(yī)季(jì)报中表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附近(jìn)的(de)权益仓位，但内部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于不同板(bǎn)块的基本面和估(gū)值性价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓(cāng)美(měi)股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通过动态(tài)再平衡，保持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预期的(de)方向。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度适(shì)度降低了深度价值和价值质量等偏(piān)价值策略的(de)基金的(de)超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成(chéng)长策略的基(jī)金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低(dī)”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那些(xiē)能够(gòu)长期拿得(dé)住的基金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益类资产(chǎn)年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配置比例(lì)战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了(le)减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和(hé)政策支持方向作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩预期增(zēng)速较高板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性较好(hǎo)的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷(dài)和消费(fèi)者信心等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维(wéi)持超(chāo)配状态，结(jié)构上均衡(héng)配(pèi)置于：受益于顺周期(qī)低(dī)估值的金融周期板(bǎn)块、受益于社(shè)会经(jīng)济活动趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未来发(fā)展方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市(shì)场存(cún)在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认(rèn)为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大(dà)类资(zī)产复苏预期(qī)进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修(xiū)复。从确定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新技(jì)术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注航(háng)空出行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超预期(qī)机会。投资端关注地产链以(yǐ)及一(yī)带一路带动下的部(bù)分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程(chéng)积极成(chéng)长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对(duì)于国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资(zī)产的估值处(chù)均在具备吸引力的水平(píng)，为长期投资提供(gō纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ng)一(yī)定安全(quán)边(biān)际。年(nián)内经济修复(fù)是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构(gòu)上(shàng)，维(wéi)持此前判断，关注受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策(cè)加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴(tiē)可能增(zēng)加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化(huà)的(de)成(chéng)份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注(zhù)新技(jì)术(shù)对经济各个领(lǐng)域的(de)影响；对消费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对其关注度有望随着节(jié)日出(chū)行(xíng)、消费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期(qī)，权益方面均(jūn)能有所作为，基本面(miàn)的(de)总体改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本(běn)面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方(fāng)面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市场会围(wéi)绕各行(xíng)业受益改善幅度，不(bù)断(duàn)挖(wā)掘(jué)一季(jì)报超预期(qī)、全(quán)年指引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来持续关注以下三个(gè)方(fāng)向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估(gū)值板块具备(bèi)长期投(tóu)资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国企改革(gé)能否带来相关行(xíng)业(yè)、企业(yè)基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二(èr)是(shì)消费医(yī)药板块的(de)场景(jǐng)复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块，特别是(shì)国产替代的关(guān)键环节，是(shì)长期关注的(de)方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半导(dǎo)体行业(yè)可能在(zài)下半年周期(qī)见底，计算机行业的景气(qì)度相(xiāng)较于去年也是大(dà)幅改(gǎi)善。而人工(gōng)智能(néng)等技术的突(tū)破，有可能打开科(kē)技板块(kuà纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同i)的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同