A股“股王”之(zhī)争进入白热(rè)化阶(jiē)段(duàn)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)股(gǔ)价周中创历史新高，一(yī)度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，因中国移动(dòng)在A+H两地(dì)上(shàng)市，若按其(qí)A股股本计算则不过是一(yī)场计算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股价等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，在数字经济、信创(chuàng)、中特(tè)估、人工智能等一系列(liè)热(rè)点催化下(xià)，中(zhōng)国移动今年股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上(shàng)市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几乎仅(jǐn)在(zài)原地踏(tà)步。有市场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数字经济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市(shì)场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年(nián)来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似乎(hū)也反应着国内(nèi)经济(jì)趋(qū)势(shì)和产业价(jià)值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时(shí)，市(shì)值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全(quán)球资本市场市值(zhí)之首，得(dé)益于当(dāng)时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的(de)位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成(chéng)为新锐股(gǔ)王。再(zài)后来，随(suí)着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了(le)此后(hòu)三年的(de)消(xiāo)费白马股大(dà)牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料来源：微信(xìn)公众号市(shì)值(zhí)观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销几乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块(kuài)经历回调(diào)，公司股价(jià)也(yě)现大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移(yí)动(dòng)的突然崛起(qǐ)更(gèng)是开(kāi)始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅(máo)台市值(zhí)这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家政(zhèng)策持续推进的(de)数字(zì)经(jīng)济，与最近爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自(zì)于“中(zhōng)特估”这个新(xīn)概(gài)念(niàn)的强力催化(huà)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由strong>。

　　具体来看，根据(jù)数据显示，当前美(měi)股市值前(qián)十的(de)上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯(sī)拉(lā)、META均为(wèi)科(kē)技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产力的(de)重(zhòng)要因素，二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)对科(kē)技企业的态度能一定程度(dù)显示出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅(máo)台为(wèi)代(dài)表(biǎo)的消费(fèi)股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中国移动(dòng)，已经逐渐成引(yǐn)领中国经(jīng)济潮流的主力军。信达(dá)证券研报(bào)表示(shì)，公司作为国企(qǐ)数字经济(jì)担当(dāng)，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等(děng)创新业务(wù)，伴(bàn)随算力网络的(de)进一步发展，将拉动(dòng)底(dǐ)层(céng)云(yún)计算(suàn)业务的需(xū)求，公司(sī)具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营商(shāng)向数字科技(jì)领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根(gēn)据光大证(zhèng)券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商股价涨幅均超(chāo)过(guò)20%，其中(zhōng)中国电信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代(dài)表的三(sān)大(dà)运(yùn)营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为(wèi)率先(xiān)修复的板块(kuài)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由g>。

　　▌中国移(yí)动的(de)新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很(hěn)长一(yī)段时间以来(lái)，A股市场一直(zhí)流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大(dà)多股(gǔ)价(jià)超过茅(máo)台的(de)上(shàng)市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下(xià)场都不(bù)太(tài)好(hǎo)。本次(cì)中(zhōng)国移动直接在市值上(shàng)超越(yuè)茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同样中字头(tóu)的中国(guó)船舶，其(qí)在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突(tū)破300元/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年金融(róng)危机爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多(duō)家公司股价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无(wú)原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述(shù)公(gōng)司的陨落大部分主要是(shì)由于行业景气度(dù)变化(huà)以(yǐ)及股市景(jǐng)气(qì送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由)度无(wú)法维持。而茅(máo)台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长期稳稳增长(zhǎng)的(de)利润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂领先者(zhě)。对于一家(jiā)企(qǐ)业股价能否持续上涨以及维持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点还是认为(wèi)，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那(nà)么(me)，一(yī)向有着(zhe)“印(yìn)钞机(jī)”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的(de)中国移动，为什么此前市(shì)值(zhí)却一(yī)直不(bù)如茅(máo)台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结(jié)为两个重要原因(yīn)。一方(fāng)面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而(ér)中国移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源，但作为(wèi)央企需(xū)要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不能无拘(jū)束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是成(chéng)本(běn)方面(miàn)的(de)问题，中(zhōng)国移动本质作(zuò)为通(tōng)信基础设(shè)施企业，需(xū)要持续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之(zhī)下(xià)，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的(de)资本开(kāi)支，也(yě)不需要(yào)面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财(cái)务数据可以看(kàn)出(chū)，中国移(yí)动今年(nián)一(yī)季度的营收是茅台的(de)8倍(bèi)，但(dàn)净利润却差别不大(dà)，销售毛(máo)利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差(chà)别(bié)。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列(liè)信号(hào)表(biǎo)明中国移动(dòng)可(kě)能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增(zēng)长，2023年(nián)计划资(zī)本(běn)开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算，这意味着(zhe)届时全(quán)年资本开支占收入比重(zhòng)将低(dī)于(yú)18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着移动互联网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已(yǐ)转向产业互联网和(hé)智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示，中国移动数字(zì)化(huà)转型(xíng)收入“第二曲线”不断(duàn)攀升(shēng)，去年(nián)公司(sī)数字化转型(xíng)收入(rù)对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司(sī)收(shōu)入增长的(de)第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实(shí)力迈入国内(nèi)业界第一阵(zhèn)营。