4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来(lái)的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(dàn)季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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