美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油(y黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月óu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来(lái)的黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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