km是公里吗，1km等于多少公里-绿茶通用站群

km是公里吗，1km等于多少公里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)股息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三(sān)届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”km是公里吗，1km等于多少公里的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三(sān)：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作(zuò)为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于(yú)人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　km是公里吗，1km等于多少公里>1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业之一(yī)，近(jìn)年来经(jīng)历了(le)行业调(diào)整和产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运(yùn)市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化(huà)学(xué)品船与成品油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及(km是公里吗，1km等于多少公里jí)确(què)定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回(huí)报计划，大(dà)幅提高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平(píng)，给(gěi)投资人带来(lái)确(què)定(dìng)性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。